通胀数据再次全城触目

近期经济日历上最引人瞩目的莫过于本周四公布的美国9月份消费者价格指数(CPI)。这个数据的重要性不言而喻，它将影响美联储货币政策调整节奏，也是美债和美元走向的关键驱动因素。上周五揭晓的非农就业报告强于预期，美联储11月再次加息75个基点几乎板上钉钉。如果通胀继续居高不下将强化人们对美联储明年较长时间内维持高利率的预期，这对风险资产来说不是好消息。

市场普遍预期9月CPI环比上涨0.3%，剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI同比升幅可能从8月的6.3%上升至6.5%。让我们稍作回顾，6月和7月核心CPI同比上涨5.9%，人们开始憧憬于物价上涨趋缓，然而8月核心CPI涨幅又加速至6.3%。预计9月整体CPI继续回落，较上月的8.3%下降0.2个百分点至8.1%。住房成本是物价上涨的主要驱动因素，这些因素随着时间推移逐渐反映到通胀中。只有当CPI涨幅回落至7%关口时，政策紧缩步伐和美元升值势头才可能放缓。

美联储官员发言接力赛继续

在当前微妙经济形势下，今日发布的美国9月非农就业数据愈发受到瞩目，事关美联储接下来的货币政策行动。

美国通胀依然徘徊在高位，8月CPI同比上涨8.3%，美联储料维持紧缩货币政策，进一步将将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4%，经济数据表现将是决策的关键依据。对于风险市场，投资者希望央行加息步调不要过于激进，以免将经济推入深度衰退。

在全球加息浪潮中，最新就业数据将为美联储紧未来缩路径提供背景信息。

市场预期美国9月新增非农就业人数25万，如果数据符合预期，将是增幅连续第三个月下滑，如下图所示。

周三公布的美国9月ADP就业人数新增20.8万人，略微超过预期。ADP素有“小非农”之称，显示就业市场表现依然强劲。

另外，市场预期9月失业率在3.7%，与上个月持平，平均时薪从5.2%降至5.1%，时薪对通胀有明显的影响，符合预期虽然反映时薪率有所下降，但也代表通胀维持高点的几率较大了。

更确定的通胀

在国庆长假前后，发生的另外一系列事件都指向了通胀预期再度走高。在盘面上，我们可以看到原油价格触底反弹，黄金触底反弹（抗通胀）。

随着北溪管道的破坏，欧洲在这个冬季不可能获得便宜能源，这是可以确定的。并且，北溪管道的破坏，也增大了全球能源/资源的运输风险，物流过程中的保险费用，保护费用等成本也在进一步增加。通胀没有下行的契机。

由石油输出国组织成员国和包括俄罗斯在内的盟友组成的OPEC+，周三在维也纳举行的会议上同意了自2020年新冠疫情以来最大幅度的减产。这表现以原油为代表的大宗商品，价格还有上升空间。全球著名投行高盛将2022年的布伦特原油价格预测从每桶99美元上调至104美元，将2023年的预测从每桶108美元上调至110美元。

在假期中，原油价格进一步上涨。不仅上破H4级别的下降趋势线，也上破了天图级别的下降趋势线，形成了多周期共振的由跌转涨的关键契机。

而黄金，作为著名的抗通胀资产，也迅速反弹上至1700整数关口上方。

OPEC+大幅减产200万桶/日

OPEC+成员国昨天开会决定将2023年的总产量限额下调200万桶/日，原因是以遏制全球经济疲软导致的油价下跌。尼日利亚石油部长Timipre Sylva在会后更表示，「OPEC希望油价在90美元左右」，更指许多成员国在2023年预算都基于这个价格。

这是OPEC+ 自2020年以来宣告减产幅度最大的一次，同时也意味着OPEC+已公开与欧美等西方国家大唱反调。

由于目前全球已因能源价格高企所造成的通胀困扰经济前景，欧美各国纷纷出台措施以压抑油价，从而希望压抑通胀，而实际上，油价近期已开始步步向下并跌破90大关，OPEC+在此时此刻宣布的决定可说是为全球压抑通胀和能源价格带来极大冲击。

美国电信巨头AT&T将于今日支付季度股息。该公司多年来拥有良好的派息记录，被誉为“股息贵族”，如下图所示。

AT&T在过去30年里一直慷慨派息，季度股息从每股0.15美元增长至去年最后一季度的0.52美元。

不过，最近几个季度公司削减了股息，今年初以“派股式重组”方式剥离旗下华纳传媒(WarnerMedia)后，其向股东分配的季度股息降至0.28美元，相当于年化每股派息1.1美元。

尽管股息遭到削减，但目前的派息水平仍具有吸引力，预期股息收益率为6.9%，几乎是行业中值(3.65%)的两倍。

购买AT&T股票，对于长线投资者而言是明智之举，因为他们不太关注短期内股价波动，更看重稳定且不断增长的股息。

尽管面临挑战性宏观坏境，全球领先投资银行摩根大通(JPM.US)继续将第三财季股息维持在1美元。总体而言，银行类股作为投资组合的有效补充，提供可观的股息收益率，再加上股票投资回报，对于追求稳定收益的长线投资者是不错的选择。在市场不确定时期银行股因其“防御性”特点被视为避风港。

摩根大通在派息方面表现卓著，过去10年持续增加股息支付，如下图所示。

在这10年期间，摩根大通的季度股息从2012年第一季度的0.25美元增至2022年第三季度的1美元，年化股息将达到4美元，相当于预期股息收益率为3.71%，高于行业平均水平3.31%和过去7年的2-3%。正如前文所说，当股市承压下行时，摩根大通是很好的避险选择。

除了派息优势，摩根大通估值低于竞争对手。该股市盈率(PE)为来8.71倍，而行业中值为9.51倍。也就是说，相比投资其他银行股，投资摩根大通收回本金的速度会更快。

2022年3月11日，美国费城，美国总统拜登在众议院民主党党团年会上表示：

即将到来的2022年中期选举将会是近代史上最重要的一次，民主党人必须继续控制参众两院以推进其任内的关键经济议程。

全球通胀飙升、乌克兰战争爆发、能源危机此起彼伏……一系列经济噩耗频频占据新闻头条。美国中期选举——原本超重磅事件被大量抢占了曝光度。

不过伴随着11月8日最终普选的逐渐临近，市场参与者或将逐渐重新审视其对金融市场的潜在冲击。

快速了解中期选举

1、什么是中期选举？根据美国宪法，在两次总统大选之间举行的国会选举，通常被称为“中期选举”。