【交易策略】股市很强？先别急着入场
适合具有一定交易经验的投资者阅读
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2023年，纵然全球经济前景疑云笼罩，主要央行紧缩压力始终不减，但部分发达国家股市无疑是全球资本市场的最大惊喜，日经225指数和纳斯达克指数上半年的涨幅都接近30%。
在此期间，人工智能为首的科技股引领美股强势，五大商社涨成日股旗帜，各大明星板块大放异彩。正因如此，近月来，投资者对于全球股指和个股的交易热度逐渐升温。
但和欧元/美元、美元/日元等外汇货币对的交易，以及金价、油价等商品期货买卖之间存在明显的不同，一些投资者可能在初涉股票交易时会“水土不服”。
股票交易到底在哪些方面区别与外汇和商品？在交易时又有哪些注意点？本文将进行基础梳理。
股市交易VS外汇交易
由于交易特性的不同，据估计，全球外汇市场日均交易量达到5万亿美元以上，大部分交易集中在少数几个主要货币对上，如欧元/美元，美元/日元，英镑/美元和澳元/美元。仅从交易量来看，外汇市场令股票市场相形见绌，由于股市交易量和市场热度相关，因此全球股市的交易量在数千亿美元不等。
【股票股指】迪士尼表现不如人意，短期内能否再获成功？
这家娱乐巨头股票的表现并不如人意。因为过去两年的业绩好坏参半，同期股价不断下降。
业绩不佳的具体表现是，每股收益与营收始终没有像预期的那样大幅增加。以今年一季度为例，公司的每股收益为0.93美元，低于前个季度；营收为218.15亿美元，同样低于前个季度。
总体而言，华特迪士尼在一季度处境艰难。在那期间，创造性破坏的影响再度浮现，导致电视网络业绩锐减，并且几乎完全抵消了直达消费者业务（DTC）的增长幅度。
然而令人担忧的还不止于此。随着迪士尼+ Hotstar面世，迪士尼+在一季度流失了400万订阅用户。就连迪士尼+ Core的连续付费用户当季也仅增加了60万，这是个相对疲弱的数字。
短期复苏的关键在哪里？
【行情分析】黄金空头的控制力量将要增强？
从技术面与基本面这两个角度看，黄金价格可能在本周走出令人难忘的行情。
2023年二季度的大部分时候，黄金价格震荡起伏，形成了多个交投区间。但整体趋势保持向a下，整个季度下跌了2.5%左右。
【行情分析】非农周行情将如何演绎？
加息周期末端走势特征
在上上周，美联储主席鲍威尔在国会发表了鹰派讲话，强调“今年将适合再次加息，也许是两次”。美元触底102反弹走高。
在上周，美联储主席鲍威尔在全球央行论坛中再度发表鹰派讲话，表示“大多数联储决策者仍认为今年会再升息两次，未排除在下次会议上采取行动的可能性。”美元再度走高。但多头一日游，随后美元回落。在一涨一跌后最终周线收十字星。
这是典型的美联储加息周期末端的走势特征，大家都看到、知道离结束加息不远了，对多美元兴趣缺缺。但毕竟离周期结束还需要时间，不能急于做空美元。当基本面有利好消息时也会顺势拉一下，当基本面没有利好消息时则遵从自己内心以看空美元为主。
本周是非农周，注意非农行情也可能会如此演绎。
【财历焦点】非农重磅来袭，会否影响美联储加息路径？
2023年下半年和三季度正式拉开帷幕，而且每个月的第一个周五通常是美国月度非农就业报告公布之日。对美国经济来说，该报告属于确定的风险事件。其重要性在当下或许不及通胀数据，但对市场的吸引力丝毫不逊色。美联储目前做决策仍然高度依赖经济数据的表现。近期公布的数据不仅出人意料地好于预期，还巩固了6月FOMC会议上披露的点阵图所暗示的信息，即美联储将再加息两次。
周五公布的非农就业报告如果表现稳健，有望表明美国劳动力市场依然紧张。那样的话，可能携手让人感到棘手的通胀现状，共同推高美元。尽管如此，美国的紧缩周期正在接近尾声。至于G10其它国家和地区，特别是英国和欧洲，市场认为其依然任重道远。除了周五的就业报告，我们还将迎来其它重要的美国经济数据，比如ISM的制造业和服务业报告。这些报告之前的信息确实表明经济存在困难，这点与官方的经济活动数据形成鲜明对比。ISM的这两份报告，焦点在服务业报告。我们要观察美国的服务业是否跟随制造业进入萎缩区域。
【现学现用】正在流行的，两种套息交易
卖出低息货币，买入高息货币，将买入的高息货币存入银行。赚取高息货币利息的市场投资行为称为套息交易。
现在人民币的一年期利率是1.5%，日元的利率是-0.1%，属于相对低息货币。美元的利率已经达到5%-5.25%，美元/人民币，美元/日元之间存在较大的息差空间，为套息交易创造了条件。
以人民币为例，假设美元兑人民币的汇率是7.2。
有10万人民币的存款，存一年定期有10W * 1.5% = 1500元人民币的利息收入。
10万人民币兑换成13888美元，同样的存一年美元定期13888 * 5% = 694美元 = 4999人民币的利息收入。
一年的利息差达到了惊人的3499元。
笔者昨天做了两个测试单，分别是做多美元/人民币（USDCNH）和做多美元/日元（USDJPY）。就一晚的隔夜息差（库存费）分别为3.79美元和12.77美元。可见息差收入是非常可观的。所以最近人民币和日元都很弱，持续下跌是可以理解的。
【美股财报季】Nike业绩喜忧参半，股价下跌
Nike是全球领先的运动服装与运动设备公司，其公布了一季度业绩，相关财务数字如下：
- 每股收益 (EPS): 0.66美元，预期值0.67美元
- 营收: 128亿，预期值125.8亿
上述数字好坏参半。其中，过去两年每个季度都超过市场预期的每股收益，在一季度打破了大好局面，但营收已经连续7个季度战胜预期。
造成以上结果的原因是，公司未能削减其臃肿的库存，目前与去年同期相比还是保持在85亿美元。
一季度毛利率再度下降，至43.6%，降幅1.4%。造成毛利率下降的原因有四个，一为生产成本增加，二为运输与物流费用高企，三为促销活动增加，四为汇率水平不利。
还有一个原因是，公司为了清库存，把销售重心放在了批发渠道。这个销售渠道虽然在公司总销量中占比56%左右，但其利润率较低。
好消息是，Nike在华销售同比增加16%，虽然与之比较的基数是去年疫情时的低数值。
【股票股指】Adobe表现亮眼，涨势有望持续
技术公司Adobe的股价自去年三季度末以来不断上涨，在股市大放异彩，夺人眼球。
如此耀眼的表现得益于其近年来始终如一的优异财务数据。当然，短线还受益于公司公之于众的各项新举措。
公司在2023年年度峰会上披露了一连串创新举措，其中最惹人注目的是新推出名为“Firefly”的生成式人工智能技术。
公司认识到人工智能的作用并充分利用其变革力量，以软件行业的先行者姿态，给市场留下了深刻的印象。
Adobe之前一直以其Photoshop 和Illustrator等设计软件为行业提供具有创意性的解决方案而闻名，现在更是率先带领创意设计行业进入新阶段。
Firefly的推出将Adobe推到生成式人工智能领域最重要的位置，也为艺术家、设计者、市场营销人员等从业者带来广阔的空间、无限的可能。
除了上述创新举措，Adobe还宣布，有意收购价值200亿美元左右的领先设计平台“Figma”。
如果收购成功，可望巩固Adobe在创意行业的领导地位。但该项交易在美国和英国有可能面临反垄断调查，所以仍存在变数。
综上，好于预期的财务业绩，以及可能提高公司中长期营收的种种新举措，为公司股价源源不断地注入上涨动力。
