今年2月24日，俄罗斯宣布开展“特别军事行动”，乌克兰硝烟骤起。

数月来，俄乌冲突不仅触发地缘政治动荡，也掀起了全球资本市场的巨浪。欧美利用自身在金融领域优势对俄罗斯采取金融制裁，也使市场从一体化向地缘化演变。

除了战事影响一目了然的各国股市、卢布、黄金、原油及相关大宗商品外，还有众多其他主要资产受到外溢影响，行情震荡加剧也催生出更多难得的关联交易机遇。

不过即便由此衍生的交易机会遍地开花，但战局进程多变，不同资产背后的涨跌逻辑也是千差万别，因此很有必要对这些潜在机遇进行一番梳理，以便让更为清晰的交易角度和思路浮出水面。

以下就来一探诸多主流品种的交易关键字——

货币篇

美元/加元 USDCAD

决定因素：油价走势、货币政策

加元是今年为数不多的兑美元走高的主要货币。支撑加元走高的动因简单、直接，而且掷地有声。

众所周知，加拿大目前是全球第四大石油生产国和第三大石油出口国。俄乌战争的爆发同时也引爆了原油等诸多商品价格的涨势，与油价的高度联动性自然给加元注入上升动力。

美股市场一直是大量投资者的心头好，以科技股为核心的纳斯达克指数过去几年更是星中之星、风投无二。

然而，在这个诡异的2022年，美股主要指数年内平均下挫20%，科技股更是遭遇定点爆破精准打击。纳斯达克指数有可能将迎来难得的年亏损。

几家欢喜几家愁，也有一些反周期企业在挑战性经济环境下仍保持增长。

百事，就是其中之一。

一 、百事财报亮眼

百事可乐是我等肥宅的快乐源泉，疫情期间没有可乐日子简直不堪回首。

在我等快乐肥宅的支持下，食品和饮料巨头百事公司在经济增长放慢和震荡市场中表现出很强的韧性。其2022年第一季度业绩非常亮眼：

报告期内营收达162亿美元，同比增长9.3%，高于市场155.4亿美元的预期。

雷军曾说过一句话：在风口上，猪都能飞起来。

这话没错，但只说了一半。

没有什么风口是长盛不衰的，任你什么台风暴风龙卷风，最后终会风平浪静。

“好风凭借力，送我上青云”。企业靠风起飞，这没什么丢人的。而能否在风还在时进化出翅膀，就是垃圾企业与优秀企业的本质区别。

现在Zoom似乎终于有了翅膀。

一 、Zoom财报优秀

谁是新冠疫情的最大受益者，这没人能得出答案。

但所有人的答案候选列表中，恐怕都绕不过Zoom的名字。

在疫情期间很多企业员工不得不居家远程办公，视频会议软件开发商Zoom正是疫情经济最大的受益者之一。Zoom曾创下5个季度营收连续三位数增长的战绩，股价亦随之飞升。

但随着企业员工返工上班，Zoom的增长显著放缓，自去年以来市值快速蒸发。

英国首相翰逊遭遇严重执政危机，周一下议院保守党议员对他发起不信任投票。

消息传出后，英镑立即吸引了市场注意力。投资者本已在为黯淡经济前景和脱欧后的紧张局势感到担忧，政治不确定性使局面更加复杂，人们不禁担心英镑会不会像纸牌屋一样崩塌——在负面主题的重压下崩溃。不过，到目前为止，该消息还没有对风险偏好产生重大影响，英镑兑美元和其他G10货币均上扬！

快速看一下技术面，英镑/美元交投于1.2470支撑位和1.2580阻力位之间。4小时图上，汇价承压于50日均线，不过高于100日和200日均线。政治局势的变化可能引发英镑/美元向上或向下小幅突破。

约翰逊挺过党内不信任投票

本周，央行会议密集来袭，欧洲央行和澳洲联储等将各自作出政策决定。美国定于周五公布最新CPI数据，市场预测通胀延续见顶回落势头，但物价压力的持久性和广泛性可能促使美联储未来几个月持续加息。美国10年期国债收益率可能再次挺进3%，带动美元重新走强。

欧洲央行加息预期升温

欧洲央行本月料保持按兵不动，但预计将宣布退出量化宽松，结束大规模资产购买，从而为7月份上调存款利率做好铺垫。货币市场最近加大了对欧洲央行加息50个基点的押注。市场已定价央行年底前将加息约125个基点，而在本周四的会议之后，欧洲央行年内只剩下四次会议了。

在通胀续创新高、欧洲央行官员频频发表鹰派言论后，人们不禁猜测欧元区是否很快将告别负利率时代。显然，管理委员会内部鸽派人士更倾向于循序渐进的紧缩路径，而不是激进加息，欧洲央行首席经济学家莱恩和行长拉加德都持这种观点。不过，如果CPI再度爆表，鸽派可能也不得不“缴械”，转而支持加快采取行动。欧元/美元向上反弹突破1.0636后一直在横盘整理，看上去这一带支撑较强，与此同时1.08上方有多重阻力，包括今年3月低点。

澳洲联储或再次加息，幅度会是多少呢？

_{本文内容部分译自拉里·海特(Larry Hite)的投资著作《规则》(The Rule: How I Beat the Odds in the Markets and in Life – and How You Can Too)84-91页；部分案例援引自《金融怪杰》第十五章。}

“你经常会听说在华尔街工作的人后来变成了电影编剧，而我也许是唯一一个转行为华尔街打工的演员和编剧。”——拉里·海特

Larry Hite著《规则》封面

趋势跟踪大师拉里·海特(Larry Hite)的名字可能并不为国人熟知，在美国，他以擅长捕捉概率胜算而闻名，并在长达三十多年的职业生涯里收获了巨大的成功。

一 、英伟达财报不佳

5月26日，英伟达发布了2023财年第一财季财报。

这份财报，让市场大失所望。

公司2023财年第一财季财每股收益(EPS)1.36美元，远高于预期的1.29美元；总营收为82.88亿美元，也高于预期的81.1亿美元。调整后毛利率为67.1%，略低于市场预期。

而净利润仅有16.18亿美元，远低于市场预期。

在各项核心指标中，只有营收达到了市场预期，而毛利、净利都不能让市场感到满意。

没办法，英伟达与其他芯片制造商一样尚未从疫情的影响中恢复过来，供应链短缺问题还在持续，而且利率上升影响公司收入。

但更严重的问题，在财报之外。

2020年，英伟达高调表示将尝试收购ARM。今年是2022年年终，英伟达终于承认自己收购失败，终止收购。

本周欧元区有一些重要数据出炉，其中备受瞩目的5月CPI同比上升8.1%，高于市场预期的7.7%，再创历史新高；环比上升0.8%，预期为0.6%，显示欧元区生活成本显着上升。

能源和食品是推高通胀的主要驱动力，但即便剔除这些波动较大的类别，欧元区核心CPI同比增幅也从上月的3.9%上升至4.4%，这说明物价压力正在扩大到生活的方方面面。

5月的通胀再破历史新高，实际上并非始料不及，疫情导致的供应链问题及俄乌冲突导致能源价格攀升的情况一直未能纾缓。从原油价格上便可看，3-4月的均价大约在100美元水平附近，但5月原油价格自97水平一直上涨至月底最高118水平，突破过去两个月高点，而欧元区极依赖原油进口，尤其是从俄罗斯的进口，可见通胀基本是易涨难跌。

通胀进一步提高则让市场更加憧憬6月的利率决议中，欧洲央行将会公布未来加息的时间表。

然而，让市场担忧的并非只有加息。

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适合人群：具有一定交易经验的投资者

“三角形是趋势中继形态，方向和大一级别波浪的运行方向相反。”

近期外汇市场有一段强力逼空行情让人记忆犹新：美元/瑞郎在整个4月几乎是直线拉升，在至5月中旬的前后一个多月时间内，美瑞自0.92启动直至最终短暂留在1.00水平上方，累计上涨近千点。

虽然涨势随后很快退坡，但汇价在有限时间段内快速冲击平价的过程毫无疑问是近期外汇市场十分亮眼的行情。

这也给交易者们带来了诸多疑问：

除了美联储大力收紧政策这一预期背景之外，到底还有什么额外原因造成了美瑞的大爆发？为什么美联储加息预期早就甚嚣尘上，美瑞却在这个时间节点出现了集中跳涨？

回顾在这轮重大突破，不难发现，在这之前的一年多时间里，美元/瑞郎处在一个非常经典的三角形整理形态中。

常言道，杀头的买卖有人做，赔钱的买卖没人做。对于经商而言，似乎有胆子总比没脑子要好。

然而，现在全球最牛逼的企业之一的沃尔玛，似乎就在经营一场没脑子的生意。

一 、增收不增利

5月17日盘前，沃尔玛发布了2023财年第一财季财报。

财报显示，沃尔玛在报告期内实现总营收1416亿美元，同比增长2.4%。

然而，在营收同比上升的同时，其净利润却同比下降24.9%，仅有20.5亿美元，远低于预期。

每股收益(EPS)为1.30美元，同样低于市场预期的1.48美元。

由于这个利润数据太让市场惊讶，沃尔玛当日收盘下跌达11.38%，创35年来最大单日跌幅，总市值蒸发约人民币3100亿元。

事实上，不仅过去一季度的业绩不好，连沃尔玛自己都看空自己的未来。